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“當(dāng)前我國經(jīng)濟運行仍處在合理區(qū)間，金融運行總體平穩(wěn)，物價基本穩(wěn)定?！?/p>

這是近日召開的人民銀行貨幣政策委員會2014年第一季度例會作出的判斷。與此同時，上述例會也強調(diào)，所面臨的形勢依然錯綜復(fù)雜，有利條件和不利因素并存。

下一階段的政策選擇，央行仍然強調(diào)，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。

經(jīng)濟處在合理區(qū)間

對于當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟形勢的判斷，央行定調(diào)認(rèn)為，當(dāng)前我國經(jīng)濟運行仍處在合理區(qū)間，金融運行總體平穩(wěn)，物價基本穩(wěn)定，但所面臨的形勢依然錯綜復(fù)雜，有利條件和不利因素并存。

今年前2個月的宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，“三駕馬車”呈現(xiàn)一定程度的失速：投資方面，1~2月全社會固定資產(chǎn)投資增長17.9%，增速比上年全年低1.7個百分點，比上年同期低3.3個百分點，創(chuàng)下近6年來的新低。

盡管2013年消費增長不斷加快，但這一勢頭并未延續(xù)到今年。今年1~2月份，全社會消費品零售總額名義增長11.8%，創(chuàng)下2009年2月以來新低；實際增長10.8%，增速比去年全年低1.4個百分點，但比上年同期高0.4個百分點。

進出口方面，2014年1~2月份，我國出口下降1.6%，增速大大低于上年全年的7.9%；進口增長10%，增速高于上年全年的7.3%；實現(xiàn)貿(mào)易順差89億美元，大大低于上年同期的439億美元。

這些數(shù)據(jù)出來之后，經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為經(jīng)濟增長下行壓力加大。中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生就預(yù)計，一季度GDP同比增速可能降至7.3%。

本周公布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）3月小幅上揚至50.3%，而2月數(shù)值是50.2%。盡管有所上揚，但分析人士仍認(rèn)為，3月PMI為50.3%，受季節(jié)性因素帶動比上月回升0.1個百分點，但環(huán)比較1~2月均值下滑0.1個百分點，為2005年以來同期最差，表明當(dāng)前經(jīng)濟增長形勢仍然不容樂觀。

從央行的角度來看，則認(rèn)為當(dāng)前我國經(jīng)濟運行仍處在合理區(qū)間。與此同時，央行還認(rèn)為：“國際經(jīng)濟形勢出現(xiàn)分化，美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體積極跡象增多，部分新興經(jīng)濟體增速持續(xù)放緩?！?/p>

 對于下一季度貨幣政策，央行稱，將密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟金融最新動向和國際資本流動的變化，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。

摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌表示，在貨幣層面，預(yù)計人民銀行將維持中性的貨幣信貸政策，但可能做些微調(diào)，以支持穩(wěn)增長措施。

 “預(yù)計2014年新增貸款9.8萬億和18.5萬億社會融資總規(guī)模，政策利率將保持不變?！敝旌１筮€稱，不認(rèn)為央行近期會調(diào)低存款準(zhǔn)備金率作為一種穩(wěn)增長的措施，當(dāng)然也不能完全排除這種可能性——如果資本反向流動，央行可能覺得有必要調(diào)整準(zhǔn)備金率來沖銷其影響。

金融改革不停步

在解讀下一階段貨幣政策的同時，央行還稱，要繼續(xù)深化金融體制改革，增強金融運行效率和服務(wù)實體經(jīng)濟能力。

進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革。”央行稱，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

進入3月份后，金融改革的速度大大超過此前市場預(yù)期。

 “兩會”期間，央行行長周小川就表示，存款利率放開是利率市場化的最后一步。“存款利率放開肯定是在計劃之中。我個人認(rèn)為，是很可能在最近一兩年就能夠?qū)崿F(xiàn)?！?/p>

此前的2013年11月中旬，周小川曾發(fā)文稱：中期，全面實現(xiàn)利率市場化，健全市場化利率宏觀調(diào)控機制。對于中期的概念，市場普遍預(yù)期至少要兩到三年，甚至是三到五年，但周小川昨日的表態(tài)，意味著利率市場化的推進速度快于市場預(yù)期。

3月15日，央行還公告稱，自3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%，即每日銀行間即期外匯市場人民幣對美元的交易價可在當(dāng)日人民幣對美元中間價上下2%的幅度內(nèi)浮動。

這一政策的出臺被認(rèn)為是人民幣匯率市場化改革的重要一步。這是自2012年由0.5%擴大至1%之后，人民幣匯率浮動區(qū)間的再次擴大。1994年人民幣匯率浮動幅度是0.3%，2007年擴大至0.5%，2012年擴大至1%，截至上周這一浮動幅度已經(jīng)過了2年左右的時間。

交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認(rèn)為，增強匯率彈性，促進人民幣匯率形成有升有降、波動運行的格局，是在我國經(jīng)濟增速放緩、國際收支順差減少等宏觀經(jīng)濟條件變化下的順勢之舉。

（據(jù)4月4日第一財經(jīng)日報）